股票拆分的经济后果研究—以某上市公司为例开题报告

1. 研究目的与意义

股票拆分是公司调整股票价格的重要方式，公司拆分股票、发放股票股利主要目的在于传递公司业绩良好的信号,以及使股价保持在一个合理的范围内从而更受投资者欢迎。市场对其反应一般都是正向的。股票在公告之后出现了超额收益,而且交易活动增加,股票收益波动性变得更大。但公告之后流动性的变化在理论界并没有达成一致的结论。股票拆分政策如今已成为国内外公司财务、金融领域的一个研究重点。

2. 研究内容和预期目标

通过阅读大量中英文文献，首先做文献综述阐述国内外当前对股票拆分的研究状况。

对苹果这一上市公司股票拆分的经济后果的影响因素进行深入的分析和研究，利用2005-2015年这十年在美国上市的股票的股利分配数据作为样本，借鉴国内外有关文献研究，选用适当的分析方法，主要讨论盈利能力、投资机会和公司规模等因素对数对上市公司股票发放率的影响。

得出总体结论，并提出相关建议。

3. 国内外研究现状

国内：

中国股市在1993年之前存在股票拆分的行为。在不改变股本总数的前提下,将每股注册资本进行拆分,从而达到增加在外发行股数的目的。而在1993年之后,证监会颁布了《关于上市公司送配股的暂行规定》之后,股票拆分就退出了中国证券市场的历史舞台。送红股和配股成为公司增加在外发行股数的主要方式。根据《股份制有限公司会计制度》规定,股票红利的账务处理方式是将未分配利润划账至股本中,且送红股的比例最高不超过100%。股票红利通常以百分比形式宣布,5%的股票红利意味着每20旧股将收到1新股。股票拆分以分数形式宣布,二拆三(3-for-2 spilt,也叫二送一)意味着每2旧股将收到1新股,从而变成3股。另外,股票拆分存在着逆向拆分。十拆一意味着原来的10股将合并成1股。逆向拆分常发生在上市公司经营不善,可能被交易所摘牌时。本文所讨论的股票拆分并不包括这种逆向拆分。股票拆分和股票红利虽有这种形式上的区别,它们相同的地方更多。它们都是股票持有人免费得到新股票。并且它们在宣布后,市场上也都给予正面反应。

2014年4月13日，从创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息，证监会已经允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。虽然为了规范分拆上市行为，证监会开出了六大条件，但是这条消息一经公布，立刻成为各方关注的焦点，点燃了市场对有可能分拆上市的主板公司的关注。本周，以同方股份、长春高新为代表的分拆上市概念股一枝独秀，成为震荡市场格局下的一道独特风景线。　　证监会开出分拆上市六大条件　　证监会开出境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六大条件包括：一是上市公司公开募集资金未投向发行人项目；二是上市公司最近三年盈利，业务经营正常；三是上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；四是发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；五是发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；六是上市公司及下属企业董事、监事、高管及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

4. 计划与进度安排

1、撰写开题报告（2022年1月）

2、撰写提纲及收集材料（2022年2-4月）

3、撰写论文初稿（2022年4月10日-5月5日）

5. 参考文献

　1.Admati, A. R., amp; Pfleiderer, P. (1988). A theory of intraday trading patterns: Volume and price variability. Review of Financial Studies, 1, 340. 　 2.Amihud, Y., amp; Mendelson, H. (1987). Trading mechanisms and stock returns: An empirical investigation. Journal of Finance, 42, 533 553. 　 3.Angel, J., Brooks, R., amp; Mathew, P. (2004).When-issued shares, small traders, and the variance of returns around stock splits. Journal of Financial Research, 37, 415 433. 　4. Angel, James(1997), Tick size, share prices, and stock splits, Journal of Finance 52, 655-681. 　5. Anshuman.V.R, A.Kalay,(2002), Can splits create market liquidity?Theory and evidence, Journal of Financial Markets 5, 83#8211;125 6.周开国(2005), 股票拆分和股票红利与并股对收益率波动性的影响:对香港股票市场的研究,世界经济,10,60-70